本月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了最新的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI），6月份國(guó)內(nèi)PMI指數(shù)升至51%，創(chuàng)下年內(nèi)新高的同時(shí)已是4月連升；同日公布的匯豐中國(guó)制造業(yè)6月PMI終值為50.7，今年以來(lái)首次回到擴(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)新高。

官方匯豐PMI數(shù)值雙雙上漲

PMI指數(shù)以50為榮枯分水線。當(dāng)PMI大于50時(shí)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況活躍；當(dāng)PMI小于50時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況低迷，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在衰退。

在外界的預(yù)期中，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一季度7.4%的較高速增長(zhǎng)運(yùn)行以后，二季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或?qū)⒙淙霊T性回落的趨勢(shì)。但代表經(jīng)濟(jì)活躍指數(shù)的PMI數(shù)值已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月回暖，近兩個(gè)月以來(lái)更是逆季節(jié)上升，引發(fā)了市場(chǎng)一片驚呼。

分析認(rèn)為，官方匯豐PMI數(shù)值雙雙回升，說(shuō)明此前一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，二季度以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)企穩(wěn)回暖，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位運(yùn)行的可能性很大。

不少觀點(diǎn)認(rèn)為，PMI連續(xù)四個(gè)月回升表明國(guó)內(nèi)制造業(yè)維持平穩(wěn)向好的方向發(fā)展，而6月PMI數(shù)值繼續(xù)提高，說(shuō)明二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)基本確立。

從官方統(tǒng)計(jì)的PMI分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，新出口訂單回升幅度最大，升幅為1個(gè)百分點(diǎn)；其余生產(chǎn)、新訂單、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)以及從業(yè)人員等指數(shù)環(huán)比升幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇介紹，PMI數(shù)據(jù)持續(xù)回升的原因來(lái)源于兩點(diǎn)，一是出口狀況的好轉(zhuǎn)，拉動(dòng)了相關(guān)貿(mào)易活動(dòng)；同時(shí)今年以來(lái)一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐漸收到成效，在一定程度上刺激經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖。

“近期歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，讓國(guó)內(nèi)的出口出現(xiàn)了回暖的跡象，此前疲弱的需求狀況得以改善。”同時(shí)李慧勇認(rèn)為，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)中來(lái)看，6月份在新訂單，出口訂單，采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)以及購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)等方面都不同程度地有所提高。訂單水平的回升，說(shuō)明企業(yè)采購(gòu)和生產(chǎn)活動(dòng)水平開(kāi)始頻繁，此前的穩(wěn)增長(zhǎng)各項(xiàng)政策措施已見(jiàn)成效。

三季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)一步企穩(wěn)回暖

在宏觀PMI數(shù)據(jù)持續(xù)回暖的態(tài)勢(shì)下，代表產(chǎn)業(yè)狀況的鋼鐵業(yè)PMI最新數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了小幅回升。由于近年下游地產(chǎn)和投資行業(yè)逐步停滯，鋼鐵業(yè)陷入嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)品滯銷的狀態(tài)，鋼價(jià)更是從去年12月中期開(kāi)始呈現(xiàn)暴跌的態(tài)勢(shì)。

昨日，根據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，6月份為48.3%，較上月回升1.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示出在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的局面下，6月份鋼鐵行業(yè)形勢(shì)也略有改善。

“鋼鐵行業(yè)一直是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)小幅改善得益于近期宏觀層面上一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策。”鋼材分析師邱躍成表示，盡管鋼鐵業(yè)狀況小幅改善，但下游地產(chǎn)投資疲弱，鋼廠資金趨緊態(tài)勢(shì)仍然難以改變。

李慧勇則表示，近期各地房地產(chǎn)出現(xiàn)下滑和拐點(diǎn)的態(tài)勢(shì)，過(guò)往經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)龍頭的地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)回調(diào)征兆，正是目前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行的最大風(fēng)險(xiǎn)因素。

“事實(shí)上，今年上半年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)作，包括對(duì)基建投資增幅的加大、結(jié)構(gòu)性減稅、定向降準(zhǔn)和剛剛出臺(tái)的銀行業(yè)降低存貸款比例的政策，都意在對(duì)沖地產(chǎn)下滑帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。”李慧勇表示。

“從目前情況看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)基本對(duì)沖了地產(chǎn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，二季度乃至三季度經(jīng)濟(jì)保持在7.5%左右的較高位運(yùn)行問(wèn)題不大。”李慧勇稱。